创三年新低！欧元区10月PMI引发衰退担忧，本月将暂停加息？

10月24日，据标普全球公司与汉堡商业银行（HCOB）联合发布的最新数据显示，欧元区10月制造业PMI初值从上月的43.4降至43，为近三年来最低，引发了市场对欧元区经济可能陷入衰退的担忧。

有机构点评称，因需求下滑，欧元区企业活动本月意外转坏，暗示欧元区经济可能陷入衰退。

欧元区PMI创三年新低

具体数据显示，欧元区10月制造业PMI初值为43，低于预期的43.7和前值43.4；这是该指数第16个月低于50荣枯线，也是自2020年5月以来的最低水平。

服务业PMI初值为47.8，同样低于预期的48.7和前值48.7；

综合PMI初值从47.2降至46.5，为2020年11月以来的最低水平。

HCOB首席经济学家Cyrus dela Rubia指出：“欧元区的情况越来越糟。制造业已连续16个月陷入低迷，服务业已连续3个月陷入低迷。此外，除了少数例外，所有分项指数也都持续下行。总体而言，这预示着又一个低迷的季度。”他表示，如果今年下半年欧元区出现轻微衰退，连续两个季度出现负增长，我们也不会感到吃惊。

另外，Cyrus还指出，综合PMI的下降主要是由服务业活动推动的，服务业活动的下降幅度比上月更大。而新业务和未完成业务的持续下滑是一个危险信号，表明该行业未来将面临更多麻烦。

两大经济体表现不佳

除了欧元区数据整体下降外，德国和法国两大经济体同样表现不佳。

数据显示，德国10月制造业PMI初值为40.7，创5个月以来新高，超过预期的40和前值39.6，但仍远离50荣枯线；服务业PMI初值48，不及经济学家预期的50和前值50.3；综合PMI初值为45.8，为2个月新低，且低于预期的46.7和前值46.4。

Cyrus表示，这些数据意味着德国再次陷入衰退，并印证了普遍的看法，即德国今年也将出现全年负增长。他在一份声明中指出：“德国在最后一个季度开始时表现不佳。制造业产出继续急剧下降，而上个月还有所增长的服务业活动再次出现赤字。预计本季度德国GDP将下滑0.4%。”

另外，法国10月制造业PMI初值42.6，创41个月新低，低于预期的44.4和前值44.2；服务业PMI初值46.1，创3个月新高，高于预期的44.6和前值44.4；综合PMI初值45.3，创2个月新高，高于预期的44.4和前值44.1。

HCOB经济学家Norman Liebke表示，法国服务业的发展正遇到障碍，新订单进一步下滑，就业市场持续放缓。同时，制造业也仍处于低迷状态。

同时，他指出，法国制造业的情况正在恶化，目前还看不到好转的迹象。事实上，制造业产出出现了自2020年5月以来的最大降幅。

本月将暂停加息？

当前，巴以冲突导致能源价格上涨，欧洲地区通胀高企，再加上欧洲央行持续紧缩的货币政策等因素影响，欧洲经济进一步承压。

本周四（26日）欧洲央行将公布利率决议。机构普遍预测，欧央行本月将选择维持利率不变，并继续观察货币政策对经济的影响以及各类潜在风险。

欧央行首席经济学家连恩认为，欧元区经济在2023年剩余时间内将处于“明显停滞”状态，央行将尽可能久地维持高利率水平。

不过他强调，通胀仍有意外上行风险，欧洲央行需对进一步政策行动保持开放立场。只有确信通胀率将降至2%后，欧洲央行才能开始利率政策正常化。当前距达成政策目标仍有一定距离，需持续关注薪资协议相关状况。

对于欧洲央行周四即将召开的货币政策会议，NatWest Markets观点与市场普遍看法一致，预计欧洲央行将维持利率不变。

此外，该机构策略师在一份报告中表示，欧洲央行最早可能在明年3月份降息，且降息幅度将超过市场目前的预期。该机构预计欧洲央行将在2024年降息100个基点，高于市场预期的近60个基点。

NatWest Markets表示：“即使明年3月份的降息没有成为现实，我们确实认为，相对于当前的市场定价，我们可能会更快看到更多降息定价反映在价格中。”

不过，欧洲央行管委卡兹米尔表示，欧洲央行可能要过一年才会考虑降息。不认为欧洲央行会在明年夏天之前改变货币政策。欧洲央行目前的重点是维持高利率水平。