富景农业通过港交所聆讯，聚焦盆栽蔬菜农产品，毛利率逐年下滑

公开信息显示，近日，富景中国控股有限公司（简称“富景农业”）通过港交所聆讯，或很快在港交所上市，均富融资有限公司为其独家保荐人。

富景农业主要从事盆栽蔬菜农产品（其栽在盆内并以盆售出）的种植及销售。报告期内，富景农业的收益全部来自销售盆栽蔬菜农产品，其盆栽蔬菜农产品主要包括茼蒿、油菜、苦菊、油麦菜、小白菜等29个叶菜品种。

从竞争格局来看，我国蔬菜农产品市场高度分散，参与者众多，作为蔬菜市场的一个细微分支，富景农业所处的盆栽蔬菜农产品市场也竞争激烈，全国有数千家盆栽蔬菜生产商。2022年，富景农业的销售收益占中国盆栽蔬菜生产商的总销售收益约3.1%。同时公司是山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商，2022年在山东省的市场份额为14.8%。

业绩方面，招股书显示，2020年、2021年、2022年及2023年前五个月，富景农业的营业收入分别约1.21亿元、1.55亿元、1.27亿元和0.56亿元，对应的净利润分别为4377.8万元、4730.3万元、3181.2万元和1837万元，其中2022年公司的营收和净利润均出现下滑。

合并损益表概要，图片来源：招股书

2020年、2021年、2022年及2023年前五个月，富景农业的毛利率分别为44%、42.4%、41.5%、39.9%，呈逐年下滑趋势。

公司财务比率，图片来源：招股书

富景农业主要通过分销商网络销售盆栽蔬菜农产品，分销商再将产品出售至山东省、辽宁省和陕西省超过1000名终端客户，其中大部分客户为酒店及餐厅。于往绩记录期间，对分销商的销售分别占公司收益的约99.7%、100.0%、100.0%及100.0%，可见富景农业较为依赖分销商，如果公司与分销商之间的合作关系发生变化，可能会影响公司的经营业绩。

于往绩记录期间，来自五大客户的总收益分别占公司各年度总收益的56.1%、66.3%、67.3%及68.8%，占比较大，存在客户集中度较高的风险。

按地理位置划分，富景农业的大部分收入都来自山东省。2020年、2021年、2022年及2023年前五个月，公司来自山东省的收入占总收入的比例约87.1%、91.2%、90.3%、92.5%，占比较大，业务存在一定地域性。

按地理位置及种植基地划分的收益、销量及平均售价明细，图片来源：招股书

招股书显示，本次发行前，富景农业的控股股东张永刚持股68.41%，耿琦持股18.72%，李长柏持股4.46%，其中耿琦是张永刚同居配偶耿娟的胞姊╱胞妹。

公司发行前股权结构，图片来源：招股书