华为放大招！

国内电动车行业，从未像现在这么热闹。

只因为两个字：华为。

这两天，华为汽车BU新合资公司的消息出来了，据说估值高达2500亿，有份参与的长安汽车股价大涨超过2成。

市场高呼，这是中国智能化汽车发展的里程碑。

不过，事情总有两面，有人欢喜有人愁。

华为是光芒四射，昔日的汽车大佬却黯然神伤，车茅股价更是跌破200元，回到了2年前水平。

而整个中国新能源汽车行业，也再次来到了一个新的内卷高度。

风起云涌的大时代，没有任何一家车企敢说高枕无忧，不管你是龙头还是蛇尾，也不管你在不在车上。只要跟不上时代潮流，随时会被扔下车。

新一轮的行业洗牌，已经无可避免，问题只剩下，谁能够活下去，并且还能活得很好?

01 卷智能

在新能源汽车刚开始火的时候，业界就已经接受一个观点：

上半场是电动化，下半场是智能化。

在过去的3年，或者更长一点的时间里，新能源汽车都在电动化轨道上发展，那个时代的主角是电池，所以宁德时代市值可以涨到1万亿，上游锂矿价格可以涨到60万/吨，看到有锂走遍天下的豪言。

不过，这个上半场已经结束。

当初疯涨的电池概念股都回撤很大，腰斩，甚至更低。

而下半场的智能化已经打响，智能化的投资机遇也随之而来。

理由很简单，首先是国家支持政策持续加码，不断开放的城市道路测试；

其次，技术方面也不断有进展，海外的特斯拉FSD发布了V12版本，把beta（测试）字眼都去掉了，距离全面商业化已经越来越近。

从自动驾驶渗透率来看，L0下降明显，从2021年1月的76.1%下降至2023年4月的51.9%，2022年L0级别车型销量为1179.0万辆，同比减少17.6%，2023年1-4月L0级别车型销量为301.5万辆，同比减少17.5%，渗透率为56.2%，同比下降7.5pct。

智能驾驶功能装配分级别来看，2023年1-4月L1方案车型销量为73.4万辆，同比提升10.8%，渗透率为13.7%，同比提升2.1pct。L2方案车型销量为161.2万辆，同比增长13.7%，渗透率为30.1%，同比提升5.3pct。L3方案车型销量29.7万辆，渗透率为5.5%

华为之所以这么热闹，主要原因还是华为在汽车智能化方面实力强大。且不说华为在IT领域的实力强大是众人皆知，即使不太懂IT，看过华为智能驾驶视频的人，也会啧啧称奇。

更重要的是，华为的理念是不造车，而帮助车企造好车。反过来，很多车企在汹涌的智能化浪潮前，突然发现自己真的没啥东西，也完全不会，除了榜上华为大腿，没有别的选择。因为他们很明白，打不过就直接加入，失去灵魂是小事，身体和灵魂都失去才是大事。

甚至可以说，华为的智能化，能够代表汽车行业的智能化，资本市场也接受了这一点。

华为鸿蒙智行模式依托强大的产品定义、整车设计及渠道优势持续赋能车企，带动汽车板块估值重塑。

02 卷价格

如果说智能化代表未来，那眼下车企最迫切的难题，还是卖车。

现在的车市到底是个什么状况？

一个字：卷。

厂家之间的厮杀，已经不能简单用近身肉搏来说了，简直就是直接杀到对方家里，一顿扫射。

不只是普通的电动车，就拿电动轿跑来说，目前的车款已经超过20款，国外的特斯拉Model 3，国内的比亚迪海豹、长安深蓝SL03、哪吒S、零跑C01、广汽昊铂GT......太多了都数不完，小米新车也快上市了。

很明显，只有在竞争中顺利存活，才可能走得更远。

这就涉及到一个核心问题，现在电动车的竞争到底是什么？

关键点很简单，就是价格。配置相近的车，你的价格便宜，你就好卖。

想要更多的品牌溢价，起码国内还难以做到。

这背后绝不是赔本赚吆喝，而是实实在在地把成本降下来之后，再去降价。这点特斯拉就想得很明白，年初就在国内车企都YY着要涨价的时候，特斯拉第一个来了大降价。

回过头去看，这招其实非常高明。

因为经济环境确实不如前两年，汽车又不是必须消费，反而是经济不好的时候，优先要放弃的消费。既然如此，降价就不是车企做不做的事，而是必须要做的，某种程度上甚至是关乎生死的事情。

更重要的是，特斯拉通过各种生产创新，本身已经把成本降下来了，所以降价只是少赚点，完全无需面对生死。

很多人都在纠结特斯拉的毛利率下跌，纠结降价并没有推动销量上涨多少。但如果从当下以及长远上看，降价其实就是应对当下需求疲软、赢下未来的必选之路。

小鹏G6发布之所以引起轰动，并不是车子有多牛，而是价格太低了，一款和Model Y对标的车子，最低价去到20万，还是挺香的。

“冰箱彩电大沙发”为什么看到新M7后瑟瑟发抖，连续几天开战略会议？

因为新M7可以卖到25万，而它的车，哪一款不是30万以上的？

冰箱、彩电、大沙发，谁都能做，关键人家还比你价格低。更重要的是，人家有华为品牌的背书，软件能力国内第一，这就完全足够了。

降价这个逻辑，特斯拉早就想明白了，小鹏现在也想明白了，华为也很清楚，就剩下另外两家，还以为可以用一些表面文章，卖高价割韭菜。

汽车能不能行，只看一个，价格，前提是车子要好，不好就无所谓价格便宜还是贵了。

往底层逻辑上说，就是车企对于产业链的掌控程度，对供应商的议价能力，对生产效率以及公司经营管理的优化能力。

只有这些，才能让车企放心地去降价，否则，赔本赚吆喝的事，只会让自己死得更快。

03 机会在哪？

虽然内卷比较严重，但可以肯定的是，新能源汽车依然是未来最有增长前景的行业之一。

首先，中国当前的乘用车普及率类似于韩国的1995年和日本的1971年，参照日韩发展经验，随着我国人均可支配收入和城镇化率的提升，汽车保有量仍有较大上升空间。

其次，新能源汽车的国产品牌竞争力大幅提升，甚至已经超越不少海外老牌的汽车公司。

消费升级推动中高端车型销量增长，2017年以来，我国中高端品牌车型销量显著增加，20万以上车型销售占比从不足15%提升至超过30%。随着国产车型竞争力的提升，优质车企已开始突破更高的价格天花板，部分自主品牌价格区间向20万以上突破。

以新能源代表车型来看，自主品牌比亚迪汉、极氪001以30万左右定价可以达到百万级别保时捷的同样动力表现，在与同价位的ID系列对比全面胜出。

毫无疑问，在新能源汽车这个赛道，国产品牌已经长大成人，这也是未来确定性的投资机会。

当然，这个过程不可能一帆风顺，很可能需要经历一场剧烈的洗牌，去粗取精，最后留下的才是精华。

那投资机会到底在哪呢？

其实抓住两条主线就可以了。

一个是成本和规模主线，谁的车子有成本和规模优势，谁就能够走得远，这个主要是传统车企的范畴，涉及生产制造、供应链、原材料等等；

另一个，就是智能化了，这个无疑是更广阔的增长和盈利空间。

其实，答案已经呼之欲出了，成本和规模主线，像比亚迪这类公司是不错的选择，虽然最近股价跌得有点多，但成本和规模优势还是很明显，一时半会也不会有公司跟得上，而且下跌主要还是估值在往制造业上回归，并非价值毁灭，估值回撤到位，自然有资金会去抄底。

而智能化方面，其实就是华为，新成立的公司就是最好的智能化投资机会。

对于既没有成本和规模优势，又没有智能化能力的车企，榜上华为大腿也不失为一个明智的选择。

想当初，华为在推进智能化战略的时候，曾经遭受了巨大的抵制，上汽公开说不愿意失去灵魂，不采用华为方案，官宣合作的广汽最后也同样抵制华为。

不过，事实也证明，华为是对的。

对于投资者而言，新能源汽车可能会有一场又一场的洗牌，但只要坚守两条主线，最后都会有所收获。而承载这两条主线的，都是整车。

汽车ETF(159512)是目前市场唯一的一支聚焦整车的ETF，跟踪中证全指汽车指数，指数前三大成分股中，长安汽车、上汽集团、赛力斯的权重分别为20.59%，13.03%，11.56%。

从二级市场看，8月24日以来汽车ETF(159512)以来涨超20%，大幅跑赢市场。

从当前估值看，中证全指汽车指数动态市盈率为26.39倍，位于近3年来27%历史分位数。从历史表现看，2019年以来，中证全指汽车指数年化收益率为15%，优于中证800汽车指数。

随着智能化与自主品牌的崛起，行业的整体估值中枢得到抬升。如果看好汽车板块，不妨研究下汽车ETF(159512)。