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今日，国际评级机构穆迪发布报告，维持中国主权信用评级不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”。
随后，财政部作出回应称穆迪的担忧是没有必要的。经济日报也发文称，专家表示调整评级展望有失偏颇。
同时，国内最大评级机构中诚信国际发公告称，维持中国主权信用等级AA+g，评级展望为稳定。
近期，市场表现弱势，今日沪指下破3000点，穆迪评级报告发布后，引发市场继续下跌担忧。
不过，据媒体统计，评级机构历次下调中国主权评级或展望后，沪指走势显示，下调对市场影响并不大，与市场的走势也并无相关性。
具体来看，历史上四次评级机构下调中国主权评级或展望当天，沪指当前均以上涨收盘，其中，1999年7月20日当天，沪指大涨6.46%。
从长远来看，以6个月为衡量标准，沪指两次出现下跌，两次上涨。
穆迪调整评级展望
穆迪评级公司发布报告，维持中国主权信用评级A1不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”。
根据其报告，穆迪认为主要有3个因素影响了其将对中国主权信用的展望：
一是房地产下行对我国中期经济增长形成拖累；
二是我国融资平台债务有可能转化为政府的或有负债，进而影响国家财政实力；
三是由于人口结构等因素变化，我国中期经济增长有下行的可能。
值得注意的是，就在一个月前，穆迪还曾因为财政赤字的问题下调了美国的评级展望，和中国一样也是“负面”。
财政部一一回应
对此，财政部表示，穆迪作出调降中国主权信用评级展望的决定，对此，我们感到失望。
财政部称，今年以来，面对复杂严峻的国际形势，在全球经济复苏势头不稳、动能减弱的背景下，中国宏观经济持续恢复向好，高质量发展稳步推进，尤其是三季度以来，积极变化进一步增多，内生动力不断增强，经济增长新动能持续发挥积极作用，预计四季度中国经济将保持回升向好态势，中国仍是世界经济稳定增长的重要引擎。中国经济正在转向高质量发展，中国经济增长新动能正在发挥作用，中国有能力持续深化改革、应对风险挑战。穆迪对中国经济增长前景、财政可持续性等方面的担忧，是没有必要的。
针对地产问题，财政部表示，土地出让收入是地方政府性基金预算的主体，土地出让收入是毛收入，收入减少的同时，也会相应减少拆迁补偿等成本性支出。近年来，受房地产市场影响，房地产相关税收有所下降，但其占地方一般公共预算收入的比重没有大幅回落。总的看，房地产市场下行给地方一般公共预算和政府性基金预算带来的影响是可控的、结构性的。
针对地方债务问题，财政部表示，近年来，通过相关部门和地方政府持续努力，我国防范化解地方政府债务风险的制度体系已经建立，地方政府违法违规无序举债的蔓延扩张态势得到初步遏制，地方政府债务处置工作取得积极成效。
对于地方政府隐性债务。财政部会同有关部门研究提出一揽子政策措施，着力防范化解地方政府隐性债务风险。
对于地方政府融资平台公司债务。财政部采取一系列措施加强地方政府融资平台公司治理。
针对经济增长问题，财政部表示，中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，未来仍将是全球经济增长的重要引擎。
中国有强大的国内市场，14亿人口，4亿多的中等收入群体，需求潜力很大；
就业物价总体平稳，疫情疤痕效应逐渐消退，经济循环将进一步畅通；
加快构建新发展格局，推动高质量发展，新旧动能有序转换，内生动力不断增强。
这些将推动中国经济实现质的有效提升和量的合理增长。
经济日报：有失偏颇
同时，经济日报发文称，业内专家指出，穆迪报告对于中国经济运行的深层次理解存在明显欠缺，结论有失偏颇。
国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长冯俏彬表示，我国经济已从高速增长阶段，全面转向更加注重质量、效益、安全等综合性更强的高质量发展，经济转型过程中，一些深层次的矛盾问题有所凸显。但穆迪作为一个外在观察者，对于中国经济运行的深层次理解存在明显欠缺。
一是对房地产影响经济的判断存在误差。冯俏彬指出，穆迪报告中对于我国房地产走势的判断是基于2021年以来到报告发布之前的信息，由于时间关系，没有将近期我国对于房地产行业的一系列支持政策考虑在内。事实上，同为三大评级机构标普，在其近期发布的研究报告中做出了中国房地产已见底的判断。
穆迪这个报告还在一定程度上高估了我国财政对于土地出让收入的依赖程度。多年来财政运行的实践情况表明，地方财政中土地净收益仅占土地出让收入的两成，占地方财政收入的比例则更低。穆迪在报告中称“2022年，土地出让收入占其财政收入的37％”，这一比例明显过高。
二是对地方融资平台债务的判断比较片面。穆迪报告认为，部分融资平台债务将转化为政府债务进而影响国家财政能力。
中央财经大学教授乔宝云认为，穆迪报告对融资平台债务问题的观点并不准确。国家把融资平台和部分地方国有企业公司的债务，通过仔细甄别纳入隐性债务管理，这部分主要是地方政府在法定政府债务限额之外直接或者承诺以财政资金偿还以及违法提供担保等方式举借的债务。对于不属于隐性债务的，地方政府则不承担责任。我国处置隐性债务的路径和方式是清晰的，统筹各类资金、资产、资源和各类支持性政策措施，妥善化解存量隐性债务，而且有明确的路线图。
总体看，我国政府债务风险总体可控。另外，任何时候论及债务，都应同时考察资产端的情况，但穆迪报告完全没有涉及资产问题。众所周知，在我国公有制度为主的体制下，政府拥有宏大的资产资源，特别是我国政府多年来大量投资于基础设施建设，积累了大量优质资产，这些在讨论债务问题时应当同时考虑进去。
三是对我国中期经济增长率预测偏低。穆迪对我国经济中期增长率给出了较低的预测，明显低于国际货币基金组织（IMF）、经合组织（OECD）等的预测。
冯俏彬认为，当前我国经济正处于深刻的转型之中，受3年疫情影响，近年来增长率有所下行。但随着疤痕效应的逐渐消退以及地缘政治的缓解，明后年我国经济有望继续复苏并实现更加稳定的增长。长期而言，我国经济长期向好的基本面没有变化，经济韧性强、潜力大、空间广、市场深的基本特征没有发生变化，完全能够支持我国经济长期稳定增长。
专家认为，我国经济正走在高质量发展的大道上，各方面的积极因素不断积累，清晰勾勒出经济发展光明前景。
一是新动能加快成长壮大。芯片、人工智能等领域相关生产设备的生产快速增长，增长的引擎作用继续显现。
二是新产业高技术和智能制造业等新产业发展向好。
三是新能源和新材料等新产品快速增长。四是网上零售等新业态持续活跃。
五是数字经济已经成为支撑经济高质量发展的关键力量。
六是绿色发展世界领先。我国已成为世界上最大的新能源汽车出口国、光伏组件出口国。
冯俏彬还表示：“穆迪对于中国内部正在发生的深刻变化表现出一定的隔膜与认识局限性，对于中国政府稳定经济增长的决心、定力、耐心以及相关的体制机制优势认识有限，这在一定程度上影响了其对于中国经济增长前景和财政能力的研判。我们期待穆迪等机构继续关心关注中国市场，适时调整其评价结论，更好地引导国际投资者。”
中诚信国际维持展望稳定
穆迪评级发布后，引发广泛讨论。国内最大评级机构中诚信国际发布公告，维持中国主权信用等级AA+g，评级展望为稳定。
中诚信国际认为，2023年中国经济仍表现出较强韧性，中国政府的财政空间仍充足，国债增发亦为地方腾出可支配财政空间。同时，中国政府对于新动能领域的坚定支持将支撑中长期经济的增长，充裕的外汇储备和对短期外债较高的覆盖率亦对主权信用实力提供较好支持。未来仍需持续关注控制新增和化解隐性债务的进程以及大国博弈背景下不断演变的地缘政治风险。
在全球经济复苏势头不稳、国际地缘政经冲突加剧的背景下，相较于欧美、日韩等主要发达经济体，2023年中国经济发展仍表现出较强韧性。同时，基于对明年政策调整下地产投资延续跌幅收窄、工业生产保持韧性以及充足的货币政策和财政政策空间的预期，中诚信国际预期2024年中国经济增速或达5%左右。
对于明年中国经济增长的积极预期有多重支撑：
首先是拖累因素的减轻。在房地产政策调整与支持下，明年房地产投资或将跌幅收窄，对于固定资产投资以及经济增长的拖累将有所减轻。鉴于中国制造在全球产业链中的作用，以及持续扩大对外开放稳外贸政策的支撑，中国出口金额仍将保持较大规模；
其次是经济韧性的支撑。2020年以来中国工业生产始终保持较强韧性，特别是以装备制造业所代表的经济新动能发挥了显著的支撑与带动作用，居民部门超额储蓄的释放也能对终端消费的改善形成推动作用；
再次是政策空间的托底。此前中国逆周期调整措施相对审慎，当前中国仍有相对充足的政策调整空间。货币政策宽货币与宽信用的力度有望进一步加大，持续为实体经济提供充足的流动性呵护以及较低利率的融资环境。财政政策也有望进一步加大支出力度，推动经济在投资、消费以及产业各领域加快修复节奏，其中10月份中国增发1万亿国债额度，考虑支出节奏及财政乘数，约可拉动2024年GDP增长0.6至0.8个百分点。
长期来看，中国对于高科技、装备制造业、数字经济等新动能领域的支持将有望推动固定资产投资增长，并支撑中长期中国生产率和经济增长的提升。同时，相较于欧美等发达经济体，中国仍有充足的财政空间控制债务风险的上升。
2023年以来，受主要发达经济体需求不足及全球产业链调整影响，亚洲新兴经济体出口集体走弱，中国同期出口表现仍优于全球主要经济体。较坚实的产业链基础、较强的生产供应能力、产业结构升级下出口结构的不断优化仍将对中国未来的贸易顺差提供支撑。同时，中国外债敞口仍有限且外部融资实力很强。
中诚信国际认为，中国近十余年高速发展的经济表现、长期稳定的社会环境等将支撑中国维持很强的制度实力。中国政治制度完备、政治体系成熟且政府效率较高。基本政治制度及政府很强的领导能力确保了政治环境的长期稳定及较强的政府效能，并在政策制定方面保持长久的连续性。
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