降息步伐加快？欧元区10月通胀跌至2.9%，市场押注欧央行明年降息100基点

当地时间周五，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区10月CPI 最终同比增长 2.9%，低于 9 月份的同比 4.3%。核心 CPI（不包括能源、食品、酒类和烟草）最终确定为同比 4.2%，低于之前的同比 4.5%。

两者数据均与经济学家们普遍预期，以及10月底公布的初值数据一致。数据显示，服务类价格和食品价格上涨是驱动欧元区10月消费者物价上涨的最主要因素。

10月，对欧元区年度通胀率贡献最大的是服务业，增长1.97个百分点；其次是食品、酒类和烟草，增加1.48个百分点，非能源工业产品增加0.90个百分点，能源减少了1.45个百分点。

年利率最低的是比利时（-1.7%）、荷兰（-1.0%）和丹麦（-0.4%）。年增长率最高的是匈牙利（9.6%）、捷克（9.5%）和罗马尼亚（8.3%）。与9月份相比，22个成员国的年通胀率下降，5个成员国的年通胀率上升。

今日除了欧盟公布的欧元区CPI数据外，英国国家统计局也公布英国10月零售销售数据。

由于消费者财务状况仍然紧张，英国10月份零售销售量意外下降，这是经济的新警告信号。数据显示，零售额环比下降0.3%，此前9月份修正后的下降幅度为1.1%，低于最初估计。经济学家此前预测，10月份销量将环比增长0.3%。

总体而言，这些数字与英国经济前景黯淡相吻合，经济增长停滞不前，强大的价格压力只是缓慢消退。投资者认为，这些因素将迫使英国央行明年降息。

Investec银行经济学家Sandra Horsfield表示：“我们仍然认为，随着利率上升逐渐传导并影响家庭和企业财务，冬季经济衰退看起来很有可能。也就是说，我们也继续预计经济衰退将是温和的，因为通胀放缓应该有助于支持实际购买力。”

欧洲经济的萎靡不振，正促使交易员押注明年将加快降息步伐。

自 2022 年 7 月以来，欧洲央行连续十次加息，将主要再融资操作利率提高至 22 年高点4.5%，将存款便利利率提高至4% 的创纪录水平。

欧洲央行表示决心确保通胀在中期内恢复到2%的目标，并表示将在足够长的时间内将利率保持在如此高的水平，直到实现这一目标。

欧元区CPI急剧下滑，加之该地区多数国家经济不景气导致交易员们押注欧洲央行明年的降息步伐会加快。

欧洲货币市场的交易员们首次完全定价2024 年欧洲央行大约达100个基点的降息幅度。而就在两个月前，根据与 2024 年相关的掉期定价数据，交易员们普遍预计欧洲央行将降息不到 75 个基点。

在英国零售销售数据低于预期之后，英国央行周五加大了对类似宽松政策的押注。交易员还预计美联储明年将降息100个基点，本周美国物价压力降温的迹象显现。此外，油价跌入熊市重新引发了对经济衰退的担忧。

欧洲央行政策制定者已经开始讨论潜在降息的时机，尽管这一讨论引发了一些阻力。

希腊央行行长Yannis Stoornaras表示，官员们可能会考虑在2024年下半年放宽政策，而德国央行行长 Joachim Nagel 则强烈反对这一前景。

“我不喜欢关于什么时候降息的讨论，这种讨论没有帮助，还为时过早。”

值得关注的是，欧洲央行行长拉加德上周曾表示，“未来几个季度”不会发生任何程度的降息措施。

随着有证据表明，一连串激进的加息开始对经济造成影响，说服市场遵循“长期加息”的口号变得越来越困难。

标准银行（Standard Bank）G-10策略主管史蒂文·巴罗（Steven Barrow）表示，全球交易员对加息时机提前的押注正在引发一些不寻常的市场动态。他表示，掉期定价表明，美联储很有可能从5月开始降息，欧洲央行将在一个月后效仿，英国央行将从8月开始降息。

“我们认为这是错误的，我们觉得很奇怪，当经济比我们在欧洲看到的要强劲得多时，市场对美联储如此早期的举措进行了定价。”

在他看来，美联储将推迟降息到第三季度，而欧洲央行和英国央行可能会在第二季度采取行动。